Cuando se debate sobre el tema «el oro como inversión», pronto se observa que el oro como activo de inversión es un tema sumamente emotivo.
Cuando se debate sobre el tema «el oro como inversión», pronto se observa que el oro como activo de inversión es un tema sumamente emotivo. Casi parece como si las opiniones se dividieran en «fanáticos del oro» y «detractores del oro». Sin embargo, muchos de los argumentos de ambos bandos se basan en malentendidos y en mitos arraigados. A continuación, queremos analizarlos con más detalle.
Una inversión en oro no es una participación en el denominado capital productivo. Por lo tanto, a diferencia de las acciones, el oro no paga dividendos ni intereses. Sin embargo, un accionista, en su calidad de copropietario, asume el riesgo empresarial y, en el peor de los casos, puede perder todo su capital. Este tipo de riesgo no existe en la inversión en oro.
Las inversiones en valores de renta fija, como los bonos, tienen fama de ser relativamente seguras y, aun así, de generar un rendimiento. Sin embargo, también hay que tener en cuenta ciertos riesgos en este tipo de inversiones. Existe, por ejemplo, un riesgo de variación de los tipos de interés que, en algunos casos, no es desdeñable y que puede hacer que el precio fluctúe notablemente durante el plazo de vencimiento del valor. Cuanto mayor sea el plazo de vencimiento restante de un bono, mayor será el riesgo de pérdida. Este riesgo se materializa si se ve obligado a vender el bono antes de tiempo. Si, en épocas de inflación inesperadamente alta, mantiene el bono hasta su vencimiento, recibirá el valor nominal del mismo, pero, como consecuencia de la inflación inesperadamente alta, su poder adquisitivo habrá disminuido, en ocasiones incluso de forma significativa. Además, en el caso de los bonos, a menudo se pasa por alto el riesgo de impago debido a la insolvencia del deudor.
Por el contrario, la posesión de oro físico en forma de monedas o lingotes supone una propiedad pura. No se trata de un crédito frente a un tercero, como ocurre con una acción o un bono. Por lo tanto, el oro físico no presenta riesgo de contraparte. El oro físico no conlleva riesgo empresarial y nunca puede perder todo su valor. Esta es también la explicación económica de por qué el oro físico no genera rendimientos corrientes como dividendos o intereses.
Por lo tanto, el hecho de que el oro no pague intereses puede considerarse también una característica de calidad. De forma análoga a los bonos, se puede argumentar que solo los emisores con baja solvencia (tienen que) pagar intereses elevados. El oro, que no paga intereses, es, por lo tanto, un emisor de máxima solvencia y fiabilidad. La estabilidad del valor del oro se debe también a que la cantidad existente de oro no puede ampliarse de forma inflacionaria en un breve plazo de tiempo. Actualmente, la cantidad de oro crece aproximadamente un 1,7 % al año.
Por ello, el oro mantiene su poder adquisitivo a lo largo de muchos siglos. El precio de una onza de oro (31,1 gramos) equivale hoy en día aproximadamente al precio de un traje a medida de alta calidad. En la antigua Roma, con una onza de oro se obtenía una toga, el equivalente al traje a medida de alta calidad moderno. Este es un ejemplo muy ilustrativo de la estabilidad del valor del oro a muy largo plazo.
